Боргова політика територіальних громад в Україні : практика та проблематика

Abstract

Боргова політика територіальних громад в Україні є фактором економічного зростання органів місцевого самоврядування. Розглянуто показники доходів, дефіцитів/профіцитів місцевих бюджетів протягом 2017—2022 рр. Досліджено, що згідно європейських норм місцеві бюджети для фінансування інвестиційних цілей мають право здійснювати запозичення на національному ринку капіталу згідно законодавства. Встановлено, що аспекти проведення боргової політики територіальних громад регулюються українським законодавством, попри це в чинному законодавстві не закріплено права щодо можливості проведення даної політики сільськими та селищними територіальними громадами. Внаслідок чого на ринку позикового капіталу може утворитися дисбаланс соціально-економічного розвитку самоврядних територіальних одиниць первинного рівня. Запропоновано здійснити удосконалення нормативно-правової бази, яка регламентує проведення боргової політики органів місцевого самоврядування, та зрівняти можливості здійснювати місцеві запозичення усім територіальним громадам. Проведено аналіз ринку місцевих запозичень та встановлено чинники, які сприяли його розвитку. Досліджено можливості здійснення запозичень на ринку позикового капіталу та визначено критерії, які впливають на вибір форми залучення позикового капіталу органами самоврядування. Розглянуто особливості запозичень в облігаційній та безоблігаційній формі. Виявлено основні причини низької активності емітентів облігацій місцевих позик на фондовому ринку України. Встановлено відмінності та характерні ознаки, які притаманні облігаційній та безоблігаційній формі запозичень. Окреслено основну мету застосування місцевих гарантій. Розглянуто основні норми, дотримання яких дозволяє ефективно здійснювати процес управління боргової політики територіальних громад. На основі проведеного дослідження запропоновано ряд заходів, які повинні сприяти активізації ринку запозичень органів місцевого самоврядування, що дозволить територіальним громадам більш ефективно залучати позикові ресурси для реалізації програм та проектів розвитку. The debt policy of territorial communities in Ukraine is a factor in the economic growth of local self-government bodies. The income indicators of local budgets were considered and their deficit/surplus during 2017—2022 was identified, UAH million. It was determined that according to European norms, local budgets to finance investment purposes have the right to borrow on the national capital market in accordance with the law. It has been established that aspects of the debt policy of territorial communities are regulated by Ukrainian legislation, however, the current legislation does not enshrine the right to implement this policy by rural and settlement territorial communities. As a result, an imbalance in the socio-economic development of selfgoverning territorial units of the primary level may occur on the loan capital market. It is proposed to improve the regulatory and legal framework that regulates the implementation of the debt policy of local self-government bodies, and to equalize the possibilities of local borrowing for all territorial communities. An analysis of the local borrowing market was conducted and the factors that contributed to its development were determined. The possibilities of borrowing on the loan capital market have been studied and the criteria that influence the choice of the form of loan capital attraction by self-government bodies have been determined. The peculiarities of borrowing in bond and non-bond form are considered. The main reasons for the low activity of bond issuers of local loans on the stock market of Ukraine were revealed. Differences and characteristic features inherent in bond and non-bond forms of borrowing are established. The main purpose of applying local guarantees is outlined. The main norms, the observance of which allows to effectively implement the process of managing the debt policy of territorial communities, are considered. On the basis of the conducted research, a number of measures are proposed that should contribute to the activation of the borrowing market of local self-government bodies, which will allow territorial communities to more effectively attract loan resources for the implementation of development programs and projects.